中信證券：“十二五”環(huán)保裝備發(fā)展圍繞三大重點
2012-06-19
環(huán)保裝備發(fā)展重點契合我國環(huán)境熱點難點問題。《規(guī)劃》提出了未來一段時期內(nèi)我國環(huán)保裝備八項發(fā)展重點，具體包括大氣污染治理裝備、水污染治理裝備、固體廢物處理裝備、噪聲與振動控制裝備、資源綜合利用裝備、環(huán)境監(jiān)測專用儀器儀表、環(huán)境污染治理配套材料和藥劑及環(huán)境應急裝備。而從具體細分領域來看，主要圍繞著污染物總量減排、重金屬(鉛汞鎘鉻砷)及持久性有機污染物(二噙英等)治理等關鍵領域，符合我國嚴格節(jié)能減排考核及高度重視民生問題的發(fā)展趨勢。隨著未來污染治理工程的推進，有望顯著拉動相關環(huán)保設備的市場需求，而與目前上市公司業(yè)務相關的主要集中在除塵脫硫脫硝、膜法水處理、生活垃圾分選及焚燒、污染物監(jiān)測等領域。
多重舉措助力產(chǎn)業(yè)發(fā)展。政策層面，將定期編制發(fā)布《國家鼓勵發(fā)展的重大環(huán)保技術裝備目錄》以引導環(huán)保裝備研發(fā)和應用方向，強化供需對接。制度層面，將推動完成一批重大環(huán)保裝備的國家標準、行業(yè)標準的修訂和制定，這將極大推動整個行業(yè)的標準化進程，而能夠在標準制定過程中起到重要作用的企業(yè)也有望在未來的競爭中占據(jù)優(yōu)勢地位。投入機制方面，國家將充分利用財政資金加大對環(huán)保技術裝備的支持力度，通過產(chǎn)業(yè)基金、綠色信貸等多種方式拓寬融資渠道，并支持環(huán)保裝備企業(yè)優(yōu)先上市融資。
整體解決方案是趨勢。《規(guī)劃>;;強調(diào)裝備制造與延伸服務的結合，鼓勵向上下游延伸產(chǎn)業(yè)鏈，注重發(fā)展工程設計、中介服務、運營保障和工程總承包等一體化服務。我們認為，這也正體現(xiàn)了未來環(huán)保產(chǎn)業(yè)由“制造”向“服務”不斷升級的發(fā)展趨勢。因為從客戶的角度來看，環(huán)保問題的核心不是建了什么工程、買了什么設備，而是項目運營后真正的污染治理效果如何。本質上講，客戶是在為好的“環(huán)境效果”付費，這就要求環(huán)保企業(yè)必須具備一體化的整體解決方案提供能力，而不再是僅僅銷售相關設備并提供后續(xù)維修更換等簡單服務。長期來看，環(huán)保設施運營有望成為大型環(huán)保集團收入及利潤的重要組成部分。
短期板蛺有望繼續(xù)活躍。考慮到“十二五”期間超過3萬億的環(huán)保投資需求，以及此次《規(guī)劃》出臺及后續(xù)落實，未來我國環(huán)保設備產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展前景值得期待，而由簡單“設備制造”向提供“環(huán)境服務”的轉型也將催生大型環(huán)保龍頭企業(yè)的誕牛，長期看好具備SPOC模式的綜合環(huán)境服務商。在政策出臺及兩會召開在即的背景下，環(huán)保或成為近期市場較為關注的焦點，板塊也有望維持較為活躍的態(tài)勢。結合現(xiàn)有估值水平，建議關注碧水源(300070)、龍凈環(huán)保600388)、天立環(huán)保(300156)、桑德環(huán)境(000826)等。(中信證券 )
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