多家企業(yè)預(yù)計業(yè)績下跌 風電行業(yè)或進入深度調(diào)整期
2012-07-06
6月28日，有媒體報道世界最大電站設(shè)備制造商東方電氣的第二大主營業(yè)務(wù)風機總裝目前幾乎已近歸零，從高峰期的1800套/年，下降到今年第一季度的25套，而去年的數(shù)據(jù)是949套。報道還稱，東方電氣現(xiàn)有的風機庫存有500余套，加上尚未確認提貨的上游大量零部件配套商的數(shù)百套風電機組配件，有大量的“體外庫存”和與之對應(yīng)的負債尚未確認。
報道還披露了東方電氣的風電業(yè)務(wù)下滑的原因是自主研發(fā)的技術(shù)方案不過關(guān)，多家配套商正在醞釀促使東方電氣提貨付款。此消息一出，東方電氣當日總市值蒸發(fā)近36億元。
面對質(zhì)疑，東方電氣6月28日晚間發(fā)布澄清公告稱，公司在2011年報中已對風電業(yè)務(wù)發(fā)展做出展望：“盡管風電產(chǎn)業(yè)市場競爭日趨加劇，風電需求仍將在調(diào)整中保持一定的增長”，目前仍然保持上述觀點。另外，東方電氣風電產(chǎn)品結(jié)構(gòu)日趨完善，產(chǎn)品技術(shù)得到用戶廣泛認可，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定。
東方電氣進一步指出，公司風電產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營正常，2012年一季度，風電產(chǎn)品實現(xiàn)銷售收入15.66億元，同比增長11.85%；風電新增訂單15.5億元，同比增長150%；風電產(chǎn)品毛利率保持穩(wěn)定，預(yù)計不會出現(xiàn)大幅減值的風險。
庫存高企系財務(wù)法則保守？
6月29日，東方電氣人士對此問題向本報記者解釋：“風機上網(wǎng)發(fā)電240小時之后才確認收入，這個產(chǎn)量在一季度顯得是有點少，但是全年的產(chǎn)量具有不均衡性，不意味著一季度的產(chǎn)量就代表全年的水平。”對于媒體報道的庫存多的問題，這位人士表示：“風機不存在庫存的現(xiàn)象，都是按單生產(chǎn)，生產(chǎn)周期比較短。生產(chǎn)是一個產(chǎn)出、發(fā)運、安裝的過程，銷售收入和生產(chǎn)產(chǎn)出是兩個概念，收入是一個財務(wù)指標，產(chǎn)出是統(tǒng)計指標，兩者不同。”
對此，一位分析師向本報記者表示：“東方電氣的財務(wù)法則比較保守，公司整機業(yè)務(wù)確實采取了謹慎確認的原則，即不到風電場安裝都算庫存，所以偏高。”
從東方電氣歷年年報披露情況來看，2007-2011風電機組總產(chǎn)量約為6.4GW，實現(xiàn)總銷售收入在249億元。根據(jù)國金證券分析師邢志剛、張帥的分析計算，估算出東方電氣風機整機歷史平均價格在4500元/千瓦，從而得到公司2007-2011產(chǎn)值和銷售收入差值在40億左右。產(chǎn)生這個差值的主要原因在于公司針對風電行業(yè)質(zhì)量問題采取了謹慎的收入確認原則，而非如媒體所述的大幅存貨所致。
“一方面，東方電氣風機整機質(zhì)量問題比例<5%，這基本上和風電整機3-5%的質(zhì)保金比例一致。根據(jù)電監(jiān)會發(fā)布的2011年風電安全監(jiān)管報告和行業(yè)協(xié)會發(fā)布的風電質(zhì)量報告，東方電氣的風機整機質(zhì)量相比行業(yè)其它競爭對手沒有發(fā)生明顯的劣勢。”邢志剛、張帥進一步分析，“但從中長期看，市場對公司真實的擔憂還包括對用電需求增速下滑的悲觀預(yù)期，對核電規(guī)劃的不確定性以及全球經(jīng)濟環(huán)境不佳對出口產(chǎn)生的負面影響等方面；訂單下滑預(yù)期是估值持續(xù)走弱的主要原因。
多家風電企業(yè)放緩腳步
在金風科技2011年新增裝機首次下降，營業(yè)利潤同比下降74.06%后，公司今年一季度報顯示新增訂單僅為約400-500兆瓦，與銷量相同。
根據(jù)統(tǒng)計顯示，截至6月26日，兩市涉足風力發(fā)電上市公司中，已有14家披露上半年業(yè)績預(yù)告，僅有5家預(yù)計業(yè)績同比增長，相比之下有9家公司預(yù)計業(yè)績同比下跌，其中行業(yè)龍頭金風科技、華銳風電均預(yù)計上半年凈利潤同比下跌五成以上。
業(yè)績預(yù)告顯示，金風科技預(yù)計2012年1-6月凈利潤比上年同期下降幅度為50%-100%，主要原因是風電行業(yè)增速放緩，市場競爭加劇，風電機組價格下降。華銳風電也預(yù)計上半年凈利潤同比下降50%以上。繼去年8月份終止風電項目重組后，中航重機上月宣布擬掛牌轉(zhuǎn)讓控股子公司下屬公司中航龍騰風力發(fā)電有限公司90%股權(quán)，金風科技、華儀電氣等上市公司也于近期先后披露風電子公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓計劃。
中國可再生能源學會風能專業(yè)委員會發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)稱，2011年全國約有100億千瓦時風電電量被限發(fā)，創(chuàng)造歷史最高值。同時根據(jù)電監(jiān)會的統(tǒng)計，2011年我國部分省市風電棄風達20%左右，“三北”一些風資源豐富的地區(qū)或超過30%，直接經(jīng)濟損失達近百億元，風電并網(wǎng)消納一直是風電行業(yè)健康發(fā)展亟待解決的問題。
今年3月19日，國家能源局發(fā)布《關(guān)于印發(fā)“十二五”第二批風電項目核準計劃的通知》，核準風電項目1676萬千瓦，與第一批核準項目2883萬千瓦相比少了近半，其中多出了不少風電供熱、風電直供火電、風電火電聯(lián)合協(xié)調(diào)運行的示范項目；4月，國家能源局《關(guān)于加強風電并網(wǎng)和消納工作有關(guān)要求的通知》稱，2011年全國風電棄風限電總量超過100億千瓦時，平均利用小時數(shù)大幅減少。這被許多業(yè)內(nèi)人士看做是風電行業(yè)放緩腳步的信號。
邢志剛認為，風電在需求上仍然受制于接入瓶頸。雖然今年6月將實行的風電接入標準和可再生能源配額制將逐步推動風電接入的投資，但是最終緩解仍然需要1-2年時間。
此外，之前一直被認為有著巨大市場的海上風電，也進展緩慢。我國計劃到2015年，海上風電裝機總量將發(fā)展到5000兆瓦，2020年這一規(guī)模提高到3萬兆瓦，然而，海上風電第一期特許權(quán)招標到目前為止還沒核準，原定于去年年底的第二期招標至今還未有消息。
專家認為，由于風電核準速度減慢和接入瓶頸等因素，我國風電投資企業(yè)在2011年已經(jīng)經(jīng)歷了較大的財務(wù)壓力。風電設(shè)備制造業(yè)存在著產(chǎn)業(yè)集中度低的問題，產(chǎn)業(yè)資源沒有得到優(yōu)化配置和有效利用，技術(shù)研發(fā)和制造能力尚不能滿足風電發(fā)展的需要，風電產(chǎn)業(yè)投資要按統(tǒng)一規(guī)劃，有序推進。（記者傅玥雯）
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