創(chuàng)業(yè)板上市儀器公司聚光科技IPO介紹
2011-04-05
聚光科技公司是我國高端分析儀器行業(yè)和環(huán)境與安全檢測儀器行業(yè)龍頭企業(yè)，產(chǎn)品應用于環(huán)境監(jiān)測、工業(yè)過程分析和安全監(jiān)測三大業(yè)務領域，2009年在分析儀器行業(yè)銷售額列國內廠商第一。2008-2010年，營業(yè)收入3.54億、5.28億、6.5億，毛利率55%左右，凈利潤率分別為22.5%、25.1%、24.6%；z 隨著新興產(chǎn)業(yè)的成長和我國環(huán)境監(jiān)測能力與要求的提高，環(huán)保儀器行業(yè)將在十二五期間快速發(fā)展。粗略估計市場規(guī)模上千億，相對于目前行業(yè)小散弱的現(xiàn)狀，市場足夠巨大，優(yōu)秀公司將大有作為。
競爭優(yōu)勢：（1）技術。聚光科技公司兩次獲得國家科學技術進步二等獎，參與20余項行業(yè)標準的制定。公司擁有國內規(guī)模最大創(chuàng)新能力最強的400人研發(fā)團隊，2010年研發(fā)投入占收入的10%，確保公司技術路線先進的同時，成本合理，產(chǎn)品豐富并具有差異化；（2）服務。公司擁有完善的營銷網(wǎng)絡，現(xiàn)有26個辦事處和30個工程服務網(wǎng)點，有助于快速切入市場，提供全項目生命周期的優(yōu)質服務，提高客戶資源粘性；
(3)并購。聚光公司將以合理的價格收購具有渠道、技術、產(chǎn)品特色的公司，為己所用，豐富產(chǎn)品線加速行業(yè)滲透，打造產(chǎn)品“艦隊群”；
募投項目：聚光科技公司本次發(fā)行4450萬股，用于環(huán)境監(jiān)測系統(tǒng)建設項目、工業(yè)過程分析系統(tǒng)項目建設、光纖傳感安全監(jiān)測系統(tǒng)項目建設等六個項目，合計運用資金3.5億元。
風險提示：(1)應收賬款占比過高；（2）市場競爭加劇；
投資建議：預計聚光科技公司2010-2012年EPS分別為0.36元、0.53元和0.72元。創(chuàng)業(yè)板近期上市企業(yè)平均11年PE為34倍，對應2010-2012年PE為57/35/25。考慮到公司優(yōu)秀的經(jīng)營情況，給予公司11年PE 35-40倍PE，對應詢價區(qū)間18.5-21.2元。
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